Le marché crypto semble être entré dans une phase de latéralisation profonde. Après les épisodes de volatilité sur ces dernières semaines, le marché laisse place à une consolidation latérale qui interroge les investisseurs. Si l’industrie continue de se structurer avec des annonces régulières du côté des institutionnels, le manque de catalyseurs immédiats pèse sur le sentiment général. Pourtant, de nombreux acteurs continuent de s’intéresser au secteur.
Par exemple, c’est le cas de ENGIE, étudiant le déploiement d’un data center de minage en BTC sur l’un de ses sites solaires au Brésil. En parallèle, l’actualité récente reste marquée par une adoption progressive des ETF Bitcoin et Ethereum, mais les flux entrants ne suffisent plus, pour l’instant, d’autant plus qu’ils sont bien trop imprévisibles à ce jour.
Le regard des investisseurs reste donc tourné vers la Réserve fédérale américaine (FED). Les attentes concernant une baisse des taux directeurs lors des prochaines réunions du FOMC sont au cœur de toutes les stratégies. D’après les données de CME Group, les taux devraient se maintenir pour le FOMC qui se tiendra au mois de mars.
Cependant, une politique monétaire plus souple redonnerait une marge de progression aux actifs à risque, mais la prudence reste de mise. D’ici les prochains jours, la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) et les chiffres de l’emploi américain, seront déterminants.
En l’absence de signaux clairs, la FED continuera de temporiser, d’autant plus que le temps est compté pour son président Jerome Powell dont le mandat se termine en mai, avec un remplacement par Kevin Warsh. Un pivot est à venir en 2026 ? Voyons ce qu’il en est concrètement pour le marché crypto, continuant d’évoluer dans la tourmente.
La capitalisation du marché crypto sur support : en route vers les niveaux de 2023 ?
La capitalisation totale du marché reflète parfaitement cette indécision. En stabilisation depuis quelques jours sur la zone des 2 140 milliards de dollars, le marché crypto marque son retour sur les niveaux de 2024, comme si la hausse ayant résulté du déblocage politique aux États-Unis n’existait plus.
Avec la raréfaction on-chain des capitaux, la grande majorité des investisseurs restent sur bitcoin, expliquant l’oscillation de la BTC.D autour des 60 %, au détriment de la très large majorité des altcoins qui continuent de marquer de nouveaux creux.
Disposant d’une valeur refuge, cela limite toutefois la chute vers de nouveaux supports pour la capitalisation globale de l’industrie crypto. Cependant, si le support actuel chute, nous pourrions assister à une nouvelle vague de liquidations majeures sur le marché, dans un premier temps en direction des 1 600 milliards de dollars. Le marché pourrait revenir aussi loin en arrière, effacer une très large majorité des efforts accomplis ?
Du côté des narratives, le paysage est fragmenté. Si l’intelligence artificielle (AI) et les actifs du monde réel (RWA) continuent de susciter un intérêt de fond, l’engouement spéculatif s’est refroidi, la liquidité n’entre plus sur le marché et l’attention s’est en grande partie détournée vers les stable coins dont la valorisation dépasse désormais les 310 milliards de dollars. La conséquence directe d’une institutionnalisation globale et du déploiement de nouvelles architectures de paiement.
Bitcoin retourne sur les niveaux de 2021 et inquiète les investisseurs
Le Bitcoin se trouve actuellement dans une zone de prix pivot. Après quelques semaines de temporisation autour des 110 000 dollars puis les 85 000 dollars, le roi des cryptos se retrouve sur la zone d’ATH historique de 2021.
Une situation symbolique témoignant d’un très large retour en arrière pour l’industrie des actifs numériques. Dans le contexte actuel, à quoi faut-il réellement s’attendre pour les prochains mois ? Idéalement, le marché devrait se maintenir au-delà des 60 000 dollars, espérer un rebond et reprendre le chemin des 90 000 dollars.
Si les acheteurs ne se manifestent pas, tout peut se passer. Un retour à 50 000 dollars voire 40 000 dollars n’est pas à exclure, bien au contraire. Cela dépendra toutefois de la situation macroéconomique, d’une potentielle évolution de la position actuelle de la FED et d’un tarissement de certains risques géopolitiques et, bien évidemment, un retour des particuliers sur les marchés. Sans cela, il sera complexe d’espérer de nouveaux sommets pour l’industrie.
Concrètement, la situation est très proche de celle que nous avons identifiée dans l’analyse des dernières semaines, ce qui nous laisse peu de commentaires à faire pour BTC, au-delà d’une situation qui continue de s’empirer.
L’écosystème Solana est sous pression et peine à remonter la pente
Solana, qui avait été la grande star de la reprise haussière, après un passage sous les 20 dollars, traverse une nouvelle zone de turbulences. Si l’écosystème reste l’un des plus dynamiques en termes d’activité utilisateur avec plusieurs milliards de dollars de TVL, une base de développeur en hausse et des perspectives d’airdrops sur de nombreux protocoles, SOL connaît une forte correction.
Cette chute peut s’expliquer par plusieurs facteurs : une prise de profit naturelle après une hausse parabolique, un excès de spéculations sur les memecoins, un désintérêt progressif pour certains aspects de la technologie, mais aussi une saturation temporaire de certains protocoles de sa DeFi, notamment du côté de Jupiter ou Kamino.
Par ailleurs, le volume d’échange sur les plateformes décentralisées de Solana, bien qu’élevé, a vu une baisse de la spéculation sur les nouveaux actifs, impactant directement la demande de SOL pour les frais de transaction et le staking en raison d’une baisse de l’activité on-chain.
La baisse actuelle est perçue par beaucoup comme une temporisation nécessaire avant un retour sur les précédents sommets. Bien que la tendance à long terme reste orientée à la hausse avec une institutionnalisation progressive via des stablecoins et l’intégration de RWA, cela ne signifie pas que la chute s’arrêtera du jour au lendemain.
Pour que Solana reprenne du poil de la bête avec un rebond, il lui faudra stabiliser son cours face au Bitcoin, réintégrer le précédent range hebdomadaire et prouver que son modèle économique peut générer de la valeur durable au-delà des tendances passagères ayant eu lieu en 2024 et 2025.