Après un ATH proche des 124 000 dollars, bitcoin marque un temps de pause. En enregistrant une hausse de 32 % à son plus haut sommet depuis le 1er janvier 2025, il devient une nouvelle fois l’une des meilleures performances de l’année sur les marchés financiers.
Devenant un actif incontournable pour les institutionnels, la tendance se renforce ces derniers mois de différentes manières : flux entrants sur les ETFs bitcoin à coup de milliards de dollars, constitution de réserves stratégiques et discussions portant sur la mise en place d’une réserve à l’échelle nationale.
Le 20 août dernier, une consultation publique a eu lieu au Brésil, l’objectif étant de débattre d’un projet de loi portant sur l’investissement de 5 % du trésor national en bitcoin, ce qui représente 15 milliards de dollars. En parallèle, le Strategic Bitcoin Reserve Act a été introduit à la fin du mois d’août aux Philippines, prévoyant l’acquisition de 10 000 BTC au rythme de 2 000 unités par an.
Les planètes s’alignent pour la formation de nouveaux sommets sur bitcoin ? Voyons les indicateurs à surveiller durant les prochains mois et l’état actuel du cours.
Les flux institutionnels dans le vert : l’ETF, un catalyseur majeur
Les données Glassnode, portant sur les flux nets des ETF bitcoin spot aux États-Unis, sont toujours positives. Malgré quelques épisodes dans le rouge, notamment en début d’année, ou ces derniers jours, la tendance reste très clairement haussière.
La corrélation entre les achats institutionnels et le cours du bitcoin se renforce dans le temps. De janvier à mars 2025, les flux nets étaient très clairement dans le rouge, ce qui a renforcé la pression vendeuse. Cela explique le retour du roi des cryptos à moins de 80 000 dollars.
Suite au Liberation Day de Trump, les investisseurs se sont à nouveau tourné vers le bitcoin. Avec plusieurs mois dans le vert, le cours a opéré un rebond majeur. Sur certaines journées, les flux entrants ont dépassé le milliard de dollars. Un fait remarquable en pleine période estivale.
Suite à une réduction de la volatilité sur la fin du mois d’août, les institutionnels devraient revenir en force durant les prochaines semaines.
Ainsi, pour maintenir une tendance haussière, les ETF BTC devront continuer de séduire. Cependant, ces dernières semaines, l’intérêt des investisseurs porte désormais sur ethereum. Avec un rebond de la paire ETH/BTC à plus de 0,04BTC, la dynamique interne évolue. Toutefois, bitcoin n’a pas donné son dernier mot.
Raréfaction de l’offre, bitcoin est l’or numérique
L’offre disponible en bitcoin est un très bon indicateur de la santé du marché, cela détermine la propension de différents acteurs comme les mineurs, institutionnels et particuliers à céder leurs BTC.
Cette raréfaction de l’offre résulte d’une demande bien plus conséquente, face à laquelle le rythme de bitcoin créés est insuffisant.
Avec les ETF BTC spot, les stratégies de trésorerie des entreprises (détenant à ce jour plus de 988 000 BTC) et le retour progressif des particuliers, l’offre disponible sur les plateformes d’échange n’a jamais été aussi faible.
En effet, après un sommet à 3,45 millions d’unités disponibles en juin 2022, le marché retourne sur des niveaux similaires à novembre 2020, avant le top départ du BTC vers de nouveaux sommets. À ce jour, ce sont 2,88 millions de bitcoin qui sont disponibles.
Bien que cela ne prenne pas en compte l’offre potentielle disponible via les échanges OTC, cela apporte tout de même une vision complémentaire sur la dynamique du marché.
À mesure que le temps passe, que de nouvelles entreprises constituent une réserve bitcoin, cela réduira mécaniquement l’offre. Choc imminent entre l’offre et la demande ? Cet indicateur est clairement favorable à la formation de nouveaux sommets durant les prochains mois.
Réduction de la volatilité et maturité du BTC : ce cycle est différent ?
Pendant que l’offre se réduit progressivement avec une demande globale en pleine croissance, la volatilité n’a jamais été aussi faible pendant une aussi longue période. Lorsqu’on parle de volatilité, nous axons nos propos sur le pourcentage de baisse du bitcoin depuis son sommet.
Bien que nous ne soyons pas dans un cycle baissier, lors des précédentes périodes haussières, bitcoin pouvait connaître des chutes, depuis son ATH, qui dépassaient les 35 %. Ici, la baisse la plus importante est survenue en avril dernier, suite aux déclarations de Trump dans le cadre du Liberation Day.
Pour le moment, ce n’est qu’un « drawdown » de 30 % qui a eu lieu. Cette situation dure depuis plus d’un an et demi. Lorsqu’on prend du recul, cela n’est pas vraiment étonnant. L’offre disponible se réduit dans le temps, le nombre d’acteurs détenant du BTC à long terme ne cesse d’augmenter.
Quant aux ETF, ils cumulent à eux-seul près de 1,3 million d’unités. Un chiffre impressionnant qui témoigne de l’institutionnalisation réussie du BTC et d’une intégration qui n’a jamais été aussi rapide dans la finance traditionnelle. Dans ce contexte, avec des données on-chain aussi favorables, bitcoin est prêt pour de nouveaux sommets d’ici la fin d’année 2025 ? Faisons le point sur les niveaux techniques à surveiller.
Les niveaux techniques à surveiller sur bitcoin
Face au dollar, bitcoin est dans une configuration défavorable à l’échelle journalière. Après une tentative de franchissement des 120 000 dollars (résistance depuis juillet), un énième rejet technique a eu lieu.
Avec la formation de creux et sommets descendants, la tendance est désormais baissière. Bien que ce ne soit pas le cas à l’échelle hebdomadaire, cela alerte sur la fragilité actuelle du cours.
Dans ce contexte, quels sont les niveaux à surveiller ? Dans un premier temps, la zone des 112 000 dollars pourrait mettre BTC en difficulté. Ancien ATH du mois de juin, cette zone est en confluence avec l’EMA 13 et 25. Avec un récent rejet sur cette zone, bitcoin devra s’en affranchir pour retrouver une tendance haussière.
En parallèle, le cours ne doit pas passer sous la zone des 108 000 dollars. Ayant joué un rôle actif en fin d’année 2024 et début d’année 2025, cela doit désormais devenir un support à long terme, indispensable pour un rebond sur les prochains mois.
En intégrant le précédent range, la voie sera une nouvelle fois ouverte en direction des 120 000 dollars. Jusqu’à preuve du contraire, le cours est en difficulté et restera dans cette configuration.
Malgré des données Glassnode qui sont plutôt encourageantes, cela ne suffit pas pour le moment. Bitcoin en difficulté ? Le marché attend avec impatience le FOMC de septembre. Prenant place le 17 septembre, la FED donnera sa décision quant à une première baisse des taux, un sujet qui fut amorcé en demi-teinte par Jerome Powell durant le mois d’août.
Cela profiterait très clairement aux marchés financiers traditionnels, tout comme aux cryptomonnaies, pour le moment sous résistance, dans l’attente d’une évolution de la politique monétaire actuelle.