Nous l’avons vu lors de nos précédentes newsletters, le marché crypto reste sous tension à l’approche de la clôture mensuelle.
Les incertitudes macroéconomiques se multiplient : le pétrole Brent évolue au-dessus de 110 dollars, l’inflation américaine de septembre a surpris à la hausse et la perspective d’un nouveau resserrement monétaire de la FED continue de peser sur les actifs risqués. Malgré cela, bitcoin continue d’évoluer au-delà des 80 000 dollars.
Quant la demande institutionnelle, celle-ci montre des signes de résistance.Les ETF spot sur BTC ont enregistré, rien que sur la journée du 19 octobre, 526,7 millions de dollars d’entrées nettes, dont 665 millions de dollars sur le véhicule d’investissement IBIT de BlackRock. Ce dernier a par ailleurs déposé un dossier pour un ETF qui combinerait l’exposition au roi des cryptomonnaies, tout en se protégeant partiellement des baisses.
Une capitalisation totale qui reste sous résistance
La capitalisation totale du marché crypto s’établit à ce jour autour des 2 700 milliards de dollars, contre 2 950 milliards à la fin du troisième trimestre, affichant donc une perte de 4.5 % depuis la fin du mois de septembre.
Cette baisse doit toutefois être repositionnée dans son contexte. Le troisième trimestre avait été particulièrement intéressant, avec une hausse ayant avoisiné les 40 %, soit 840 milliards de dollars supplémentaires en quelques semaines.
Lorsqu’on regarde en détail le graphique actuel et la situation de $TOTAL1, force est de constater que le marché se retrouve dans une phase technique :
- La répartition des capitaux se faire rare avec un mouvement de distribution.
- Une oscillation sous résistance (ancien support de 2025 + EMA200)
- BTC représente toujours une part majeur de la capitalisation du secteur (près de 58 % !).
Bitcoin : les 80 000 dollars comme ligne de défense
De son côté, bitcoin oscille autour de 81 500 dollars. Après avoir dépassé le seuil des 86 000 dollars au début du mois d’octobre, la baisse récente a conduit le roi des cryptomonnaies sous les 80 000 dollars, avec un point bas à 79 770 dollars la semaine dernière.
La zone des 80 000 à 81 000 dollars constitue désormais le support essentiel pour les prochaines semaines. Tant qu’il tient, Bitcoin conservera la majorité du rebond construit depuis les sur lesquels il évoluait durant le mois d’août.
À la hausse, Bitcoin devra d’abord retrouver les 83 000 à 85 000 dollars, puis dépasser la zone des 87 000 dollars, qui a bloqué plusieurs tentatives depuis septembre.
Le principal objectif technique pour la fin d’année reste le seuil psychologique des 100 000 dollars. Un passage durable au-dessus de 90 000 dollars sera nécessaire avant de remettre ce niveau au centre de nos objectifs de fin d’année. Pour cela, les flux ETF seront déterminants. Le retour de plus de 500 millions de dollars d’entrées dès ce lundi montre que les institutions continuent d’acheter malgré la stagnation du cours.
Aave : un altcoin en difficulté malgré son rôle crucial dans la la DeFi
La situation d’AAVE illustre parfaitement le contraste qui peut subsister entre le prix d’un actif et ses fondamentaux et activité fondamentale. Évoluant autour de 148 dollars, contre environ 184 dollars le 5 octobre, il a d’ores et déjà perdu près de 20 % depuis son récent sommet.
La zone des 130 dollars constitue actuellement le premier support (confluence avec les MA13/25 + borne haute de l’ancien range). Pour les scénarios haussiers, à la hausse, AAVE devra regagner les 180 dollars avant de pouvoir envisager un retour autour des 240 dollars.
Sur le plan on-chain, la dynamique est bien plus solide. AAVE conserve 17,9 milliards de dollars de TVL et plus de 12,2 milliards de dollars de prêts (lending) actifs à ce jour.
Le protocole représente près de 35 % de la TVL de l’ensemble du secteur lorsqu’on regarde les données DeFiLlama. Par ailleurs, rien que sur les trente derniers jours, AAGE a généré environ 38,4 millions de dollars de frais, dont plus de 5 millions de revenus pour le protocole.
L’écosystème continue également de s’étendre. AAVE V4 a dépassé le milliard de dollars de dépôts en septembre et se développe désormais sur plusieurs chains. Ce 20 octobre, les prêts actifs sur ARC, le réseau de Circle, ont dépassé 100 millions de dollars. Une proposition récente envisage même d’utiliser du Bitcoin natif comme collatéral dans Aave V4, sans wrapping ni dépositaire, via les vaults de Babylon.
Aave reste donc exposé à la faiblesse générale des altcoins, mais ses fondamentaux montrent pourquoi il demeure l’un des principaux actifs à surveiller lors d’un éventuel retour du capital vers la DeFi.
Si ethereum regagne en force, et que les capitaux affluent à nouveau sur les actifs à risque, AAVE pourrait être le premier à bénéficier d’un élan haussier.
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